最近购买基金的时候看到后缀有 ETF 与 LOF 之分，好奇之下，开始学习两者区别。大部分文章在讨论它们的时候都引入了主动型与被动型投资的概念，因此这里首先需要区分这两个概念。
主动型投资与被动型投资
主动型投资的理念是认为市场是可以通过某种手段获取高于市场基准的回报，比如某人相信通过炒股可以获得比别人更多的收益，那就是主动型投资的理念。相反，被动型投资更多的认为是市场的基准回报能拿到已经很好了，在高的收益无法得到，因此希望通过分散投资来获得接近市场基准的回报。
ETF 与 LOF 基金
ETF （Exchange Traded Funds）即交易型开放式指数基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。做 ETF 申购和赎回时的筹码不是现金而是用股票。在做 ETF 申购时，投资者需要提前购买后指数对应的一篮子股票，然后用一篮子股票来申购 ETF 的份额。因此需要投资者有证券账户（场内交易）。赎回时，投资者拿到手的也不是现金，而是对应的一堆股票。因此管理成本低，交易成本也。但是交易门槛较高，比较适合机构和有实力的个人投资者。ETF 基金是一般是某一指数的被动型投资基金产品。
LOF（ListedOpen-EndedFund）即上市型开放式基金。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在交易所买卖该基金。 LOF 申购和赎回都是现金完成的，也就是说投资者是用现金买基金份额，然后用份额赎回得到现金，这在无形中增加了交易成本。门槛较低，LOF 申购起点为 1000 元，比较亲民，适合广大中小投资者。同时无需开户，在场外也能够进行申赎（场外交易），购买比较方便（适合我们这种小菜）。LOF 基金是可以被动型也可以是主动型基金产品。
LOF 基金与普通开放式基金
二者的主要区别是 LOF 基金既可以像普通开放式基金一样按净值申购赎回，又可以像股票一样在交易所按交易价格买入卖出。LOF 采用交易所交易和场外代销机构申购、赎回同时实行的交易机制，这种交易机制为投入者带来了全新的套利模式——跨市场套利：当二级市场价格高于基金净资产的幅度超过手续费，投入者就可以从基金企业申购 LOF 基金份额，再在二级市场上卖出；如果二级市场价格低于基金净资产，投入者就可以先在二级市场买入基金份额，再到基金企业办理赎回业务完成套利历程。需要注意的是，由于套利历程中实行跨系统转登记手续的时间较长，加上手续费的存在，当一、二级市场的价格差异并不明显时，套利行为可能并不能获利。
例子
在下面两个图可以看到，LOF 最明显的区别就是 LOF 基金是在证券交易所上市。
